Az Anthropic, a Claude AI chatbot mögött álló vállalat tőzsdére lépése hatalmas nyereséget ígér befektetőinek, de a legnagyobb haszonélvező nem a hagyományos kockázati tőkések, hanem az Amazon lehet.
A szokásos IPO-kkal ellentétben, ahol a vezető kockázati tőkések többségi tulajdonnal rendelkeznek, az Anthropic esetében egyetlen VC cég sem éri el az 5%-os tulajdonrészt. A Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures és Spark Capital mind milliárdokat kereshetnek, de részesedésük alig haladja meg az 1-2%-ot. Ennek oka az Anthropic óriási mérete: 965 milliárd dolláros értékelésnél már az 1%-os részesedés is közel 10 milliárd dollárt ér.
Amazon stratégiai pozíciója egyedülálló. 2023-ban 4 milliárd dolláros befektetéssel indult, majd folyamatosan növelte részesedését. A trükk: Amazon befektetésének nagy részét átváltható kötvények formájában strukturálta, amelyek IPO esetén részvényekké alakulnak. 2026 júniusáig 6,2 milliárd dollár névértékű kötvénye volt, amelyek értéke azonban a vállalat értékelésének emelkedésével 97,9 milliárd dollárra nőtt.
Összességében Amazon mintegy 18 milliárd dollárt fektetett az Anthropic-be: 8 milliárdot kötvényekbe 2023-2025 között, és további 10 milliárdot szavazati jog nélküli preferált részvényekbe. A kötvények akár 1,84 milliárd részvénnyé alakulhatnak, bár egy korlát miatt Amazon részesedése maximum 12%-ra korlátozódik.
A Google is jelentős nyertese lesz a tőzsdei bevezetésnek. Korábbi jelentések szerint tavaly még 14%-os részesedése volt, bár ezt valószínűleg felhígították a későbbi befektetési körök. Áprilisban további 10 milliárd dollárt fektetett be, és a jelenlegi részesedést elemzők 5,6% körülire becsülik.
Mindkét tech óriás hatalmas cloud-szerződéseket is kötött: Amazon legalább 110 milliárd dolláros AWS-kötelezettséget kapott a következő 10 évre, míg a Google 114 milliárd dolláros cloud-üzletet 2033-ig. Ez azt jelenti, hogy az Anthropic nemcsak üzleti partnere, hanem egyben versenytársa is ezeknek a cégeknek, mivel mindketten fejlesztenek saját AI modelleket.
Magyar AI felhasználók és vállalkozók számára ez a konstrukció fontos tanulságot nyújt: a legnagyobb tech cégek nem csak pénzügyi befektetők, hanem stratégiai partnerek, akik infrastruktúrát és szolgáltatásokat is biztosítanak. Az Anthropic függősége Amazontól és Google-tól mutatja a cloud-szolgáltatók növekvő befolyását az AI iparban.
Az Anthropic IPO-ja újabb mérföldkő az AI-forradalom történetében, de egyúttal figyelmeztetés is: a legnagyobb nyertesek nem mindig a hagyományos befektetők, hanem azok, akik stratégiai pozíciót és infrastrukturális függőséget teremtenek.